一覧（） Apple入（）門（） AAPL /
オルカンの中（）身（） ／ 成（）長（）レンズで読（）む

「電（）話（）の会（）社（）」だと思（）うと、
半（）分（）も見（）えない。
Appleとは何（）者（）か。

Apple（ティッカー AAPL）は、iPhoneを核（）にハードとサービスを一体（）で囲（）い込（）む世（）界（）最（）大（）級（）のテック企（）業（）。あなたのオルカン（全（）世（）界（）株（）式（））でも組入（）2位（）（約（）4.3%（））の主（）役（）級（）です。売上（）の約（）半（）分（）はiPhoneですが、いま伸（）びの主（）役（）は高（）採（）算（）のサービス（App Store・iCloud等（））。成（）長（）は年（）数（）%（）と派手（）ではないものの、桁（）外（）れの利（）益（）と巨（）額（）のが魅（）力（）です。むずかしく感（）じても大（）丈（）夫（）、順（）番（）にほどきます。

iPhone（主（）力（））
サービス（成（）長（）の主（）役（））
Mac
iPad
ウェアラブル（Watch/AirPods）
App Store
Apple Pay（決済（））
Apple Silicon（自（）社（）チップ）
空（）間（）・新（）領（）域（）（Vision）
約（）4.86兆（）ドル
売上（）（FY26 Q3）
1,094億（）ドル
売上（）成（）長（）（前（）年（）比（））
＋16%（）
予（）想（）
約（）35.8倍（）

数（）値（）の基（）準（）時（）点（）：決算（）＝FY2026 Q3（2026年（）6月（）27日（）締（）め四半（）期（）、2026年（）7月（）30日（）発表（）・米（）国（）基（）準（））／ 株（）価（）・時（）価（）総（）額（）・予（）想（）PER・・・アナリスト目（）標（）＝2026年（）9月（）30日（）終値（）時（）点（）（stockanalysis.com）。・はFY2025通期（）のまま。出所（）：Apple Newsroom（2026年（）7月（）30日（）発表（））、stockanalysis.com。ドル建（）て・四半（）期（）で動（）くため、最（）新（）の一次（）情（）報（）をご確（）認（）ください。

いそがしい人（）へ
  • 01AppleはiPhone×サービスのエコシステムで世（）界（）を囲（）い込（）む巨（）人（）。オルカンの組入（）2位（）（約（）4.3%（））＝あなたの投（）信（）で2番目（）に大（）きい中（）身（）です（1位（）はNVIDIA）。
  • 02FY2026 Q3（2026年（）6月（）27日（）締（）め）は売上（）1,094億（）ドル（＋16%（））・純（）利（）益（）298億（）ドル・2.02ドル（うち関（）税（）還付（）の押（）し上（）げ0.11ドルを含（）む）。iPhone・Mac・サービスが全（）地（）域（）で2桁（）成（）長（）した、過（）去（）最（）高（）の6月（）四半（）期（）でした。
  • 03直近（）四半（）期（）は加（）速（）しましたが、FY2025通期（）の伸（）びは年（）6%（）と地（）味（）。見（）るのは利（）益（）率（）と巨（）額（）の自（）社（）株（）買（）い。NVIDIAと逆（）でPERはむしろ切（）り上（）がり、「割（）安（）でなく質（）に払（）う」株（）。高（）PERと成（）長（）の持（）続（）力（）がリスク。
01 / そもそも何（）の会（）社（）？

パソコン屋（）が、
“生（）活（）の入口（）”になった。

Appleは、もともとパソコン（Mac）を作（）る会（）社（）でした。2007年（）のiPhoneで生（）活（）の中（）心（）に入（）り込（）み、いまは時計（）・イヤホン・決済（）・アプリ配（）信（）まで束（）ねる巨（）大（）なエコシステム企（）業（）。時（）価（）総（）額（）は世（）界（）最（）大（）級（）です。

ポイントは、Appleが売（）るのは「機（）械（）」ではなく“ぜんぶAppleだと快（）適（）”という体（）験（）だということ。ハード＋OS＋サービスを自（）社（）で一体（）に握（）り、いちど入（）ると抜（）けにくい仕（）組（）みを作（）っています。

1976

創（）業（）

ジョブズとウォズニアックらが創（）業（）。個（）人（）向（）けコンピュータの先駆（）けとして成（）長（）しました。

1984

Macintosh

マウスで操（）作（）するMacを発（）売（）。直感（）的（）なデザインと体（）験（）が、後（）のApple哲（）学（）の原（）型（）に。

2001

iPod / iTunes

音（）楽（）プレーヤーiPodとiTunesで「ハード×サービス」の型（）を確（）立（）。復活（）の足（）がかりに。

2007

iPhone登（）場（）

スマートフォンを一般（）化（）。Appleは生（）活（）の中（）心（）に入（）り込（）み、いまも売上（）の柱（）です。

2008〜

App Store／サービス

App Storeを開（）設（）。アプリ配（）信（）・iCloud・決済（）など高（）採（）算（）のサービスが育（）ち、新（）しい収（）益（）の柱（）に。

2026年（）4月（）

交（）代（）を発表（）

ティム・クックがCEO退（）任（）を発表（）。後（）任（）はジョン・ターナス（SVPハードウェアエンジニアリング・在（）籍（）25年（））で、2026年（）9月（）1日付（）でCEOに就（）任（）しました。クック（65歳（））は取締役（）会（）のエグゼクティブ・チェアマンに回（）り、夏（）の間（）はCEOとして引（）き継（）ぎを進（）めました。

2026年（）6月（）

時（）価（）総（）額（） 世（）界（）最（）大（）級（）

時（）価（）総（）額（）は約（）4.2兆（）ドル規（）模（）（2026年（）6月（）時（）点（））で、NVIDIAと世（）界（）一（）を争（）う水（）準（）。オルカンでも組入（）2位（）です。

2026年（）7月（）30日（）

FY26 Q3決算（）

売上高（）1,094億（）ドル（前（）年（）比（）＋16%（））・純（）利（）益（）298億（）ドルで過（）去（）最（）高（）の6月（）四半（）期（）に。クックCEOは「iPhone・Mac・サービスがすべての地（）域（）で2桁（）成（）長（）した」と述（）べました。

02 / どうやって稼（）ぐ？

半（）分（）はiPhone、伸（）びはサービス。

Appleの稼（）ぎは、いまもiPhoneが約（）半（）分（）。ただし成（）長（）の主（）役（）は、App StoreやiCloudなどの高（）採（）算（）のサービスです。ハードを“入口（）”に、サービスで継（）続（）的（）に稼（）ぐのが強（）さです。

iPhone（主（）力（）ハード）

Appleの心（）臓（）部（）で、売上（）の約（）半（）分（）。スマホ市（）場（）は成（）熟（）しており伸（）びは緩（）やかですが、エコシステムへの“入口（）”として圧倒（）的（）な存（）在（）です。

サービス（成（）長（）エンジン）

App Store・iCloud・Apple Pay・サブスク等（）。二（）桁（）成（）長（）＋高（）い利（）益（）率（）で、いまの成（）長（）と利（）益（）を引（）っぱる主（）役（）。売上（）の約（）1/4を占（）めます。

Mac・iPad

創（）業（）以（）来（）のパソコンと、その派（）生（）のタブレット。自（）社（）設計（）チップ（Apple Silicon）で性（）能（）と電（）力（）効（）率（）を高（）め、安（）定（）した稼（）ぎ手（）になっています。

ウェアラブル・周（）辺（）

Apple Watch・AirPods・Homeなど。iPhoneと連（）携（）してエコシステムを厚（）くし、買（）い替（）えや乗（）り換（）えにくさを生（）む“接着（）剤（）”です。

※ Appleは自（）社（）で工（）場（）を持（）たず、組（）み立（）ては鴻（）海（）（Foxconn）などに、自（）社（）設計（）チップ（Mシリーズ等（））の製（）造（）はTSMCに委（）託（）します。設計（）・OS・サービスに集（）中（）するのがAppleの型（）。NVIDIAと同（）じく、TSMCはAppleの“裏（）方（）”でもあります。なお2026年（）7月（）8日（）には、無（）線（）部（）品（）などを手（）がける米（）Broadcomとの300億（）ドル超（）・複（）数（）年（）の契（）約（）を発表（）。米（）コロラド州（）の工（）場（）で150億（）個（）超（）の米（）国（）製（）チップ（FBARフィルタなどの無（）線（）部（）品（））を生（）産（）する計（）画（）です（出所（）：Apple Newsroom・2026年（）7月（）8日（））。

03 / 売上（）の構（）成（）

どこで稼（）ぎ、どこが伸（）びているか。

売上（）の構（）成（）を見（）ると、iPhoneへの依（）存（）とサービスへのシフトがはっきり分（）かります。ハードの伸（）びは緩（）やかでも、サービスの拡（）大（）が全（）体（）を底（）上（）げしています。

製（）品（）カテゴリ別（）売上（）の構（）成（）

FY2026 Q3（2026年（）6月（）27日（）締（）め四半（）期（））／製（）品（）カテゴリ別（）売上（）の概（）算（）・億（）ドル
iPhone 50% サービス 28% ウェアラブル等 7% Mac 9% iPad 6%
ハードの主（）役（）（iPhone）成（）長（）エンジン（サービス）その他（）ハード（Mac/iPad等（））

※ 概（）算（）イメージ（FY2026 Q3・四半（）期（）ベース）。iPhoneが約（）半（）分（）（542.5億（）ドル）、サービスが約（）28%（）（307.4億（）ドル）。サービスは高（）採（）算（）で、利（）益（）への貢（）献（）は売上（）比（）率（）以（）上（）に大（）きいのが特（）徴（）です。

3つの役（）割（）で読（）み解（）く

「成（）長（）レンズ」では、配（）当（）より伸（）びと持（）続（）性（）を見（）ます。3分類（）で整（）理（）します。

主（）力（）

売上（）の柱（）
iPhone
スマホ買（）い替（）え需（）要（）

売上（）の約（）半（）分（）。Appleの心（）臓（）部（）だが、スマホ市（）場（）は成（）熟（）し伸（）びは緩（）やか。エコシステムの“入口（）”でもある。

成（）長（）エンジン

高（）採（）算（）で拡（）大（）
サービス
App StoreiCloudApple Pay

アプリ配（）信（）・サブスク・決済（）など。二（）桁（）成（）長（）＋高（）利（）益（）率（）で、いまの成（）長（）と利（）益（）の主（）役（）。

土（）台（）・新（）領（）域（）

安（）定（）＋伸（）びしろ
Mac・iPad・ウェアラブル
MaciPadWatch/AirPodsVision

本（）業（）の周（）辺（）ハード。安（）定（）した稼（）ぎ手（）で、Vision Proなど次（）の領（）域（）の実験（）場（）でもある。

いまの立（）ち位（）置（）

iPhone依（）存（）の強（）さと、もろさ

iPhone一本足（）は、ブランドと普（）及（）台（）数（）が続（）く限（）り盤石（）。一方（）で、スマホ市（）場（）の成（）熟（）と買（）い替（）えの長（）期（）化（）で、ハードの伸（）びしろは限（）られます。

だからAppleは、サービスの拡（）大（）と空（）間（）コンピューティング・ヘルスなど“次（）の柱（）”づくりに力（）を入（）れています。

出所（）：Apple Newsroom（FY2026 Q3決算（）、2026年（）7月（）30日（）発表（））・各（）社（）報（）道（）。構（）成（）比（）は概（）算（）で、四半（）期（）ごとに変（）動（）します。

04 / 最（）新（）決算（）を読（）む（質（）が主（）役（））

FY26 Q3は増（）収（）増（）益（）、粗（）利（）益（）率（）は関（）税（）還付（）で押（）し上（）げ。

成（）長（）株（）では「いくら稼（）いだか」だけでなく利（）益（）率（）の高（）さ・継（）続（）性（）も見（）ます。FY2026 Q3（2026年（）6月（）27日（）締（）め）は売上高（）1,094億（）ドル（＋16%（））・純（）利（）益（）298億（）ドルと大（）きく伸（）び、粗（）利（）益（）率（）は50.1%（）まで上（）がりました。ただし押（）し上（）げの一（）部（）は、一時（）的（）な関（）税（）還付（）によるものです。

売上高（）（FY26 Q3）
1,094億（）ドル
＋16%（） 前（）年（）比（）
純（）利（）益（）（FY26 Q3）
298億（）ドル
前（）年（）234億（）ドルから増（）加（）
粗（）利（）益（）率（）
50.1%（）
関（）税（）還付（）で約（）2pt押（）し上（）げ

売上高（）の推（）移（）と来（）期（）予（）想（）

単（）位（）：億（）ドル ／ 年（）次（）（9月（）期（））
0 1,250 2,500 3,750 5,000 3,943 FY22 3,833 FY23 3,910 FY24 4,162 FY25 4,400 FY26予 会社予想
実績（）市（）場（）予（）想（）（FY26）

FY2023は一時（）減（）収（）でしたが、サービスの拡（）大（）でFY2025は4,162億（）ドル（＋6%（））と過（）去（）最（）高（）。直近（）のFY2026 Q3（2026年（）6月（）27日（）締（）め）は売上（）1,094億（）ドル（＋16%（））と大（）きく加（）速（）し、サービスも307.4億（）ドル（＋12%（））に伸（）びました。

今（）回（）の決算（）のポイント

iPhone・Mac・サービスが、そろって2桁（）成（）長（）

セグメント別（）ではiPhoneが542.5億（）ドル（＋22%（））、サービスが307.4億（）ドル（＋12%（））、Macが103.5億（）ドル（＋29%（））と大（）きく伸（）びました。iPadは62億（）ドル（−6%（））とやや弱（）含（）みでしたが、ウェアラブル・ホーム・アクセサリは79億（）ドル（＋6%（））。クックCEOは「iPhone・Mac・サービスがすべての地（）域（）で2桁（）成（）長（）した、過（）去（）最（）高（）の6月（）四半（）期（）」と述（）べています。

株（）主（）還（）元（）は配（）当（）40億（）ドル＋自（）社（）株（）買（）い258億（）ドル＝合（）計（）330億（）ドル。四半（）期（）配（）当（）は0.27ドル/株（）です。

注（）意（）して読（）む

伸（）びの一（）部（）は「関（）税（）還付（）」という一時（）要（）因（）

希（）薄（）化（）後（）EPS2.02ドル（＋29%（））には、関（）税（）還付（）による0.11ドルの押（）し上（）げが含（）まれます。粗（）利（）益（）率（）50.1%（）も、関（）税（）還付（）で約（）2ポイント押（）し上（）げられた水（）準（）。この押（）し上（）げが消（）えたときの実（）力（）を、次（）の決算（）で見（）極（）める必（）要（）があります。

FY2025通期（）の売上（）成（）長（）は年（）6%（）台（）と、メガテックの中（）では低（）成（）長（）でした。今（）回（）のQ3加速（）が一時（）的（）な反発（）か、トレンド転（）換（）かは、まだ判（）断（）が分（）かれます。

出所（）：Apple Newsroom（2026年（）7月（）30日（）発表（））。金（）額（）は概（）算（）・ドル建（）て。

05 / 来（）期（）はどうなる？（ガイダンス）

会（）社（）の見（）通（）しは、ゆるやかな増（）収（）。

米（）国（）企（）業（）は「来（）四半（）期（）の見（）通（）し（ガイダンス）」を出（）します。Appleは具（）体（）数（）値（）より定（）性（）的（）に語（）ることが多（）く、市（）場（）はFY2026もゆるやかな増（）収（）を見（）込（）んでいます。

市（）場（）予（）想（） 売上（）（FY2026＝2026年（）9月（）期（））
約（）4,400 億（）ドル
ゆるやかな増（）収（）を市（）場（）は想（）定（）（予（）想（）は変（）動（））
サービスは二（）桁（）成（）長（）が続（）く見（）通（）し ／ AI（Apple Intelligence）が次（）の鍵（）

ガイダンスを読（）む3つの注（）記（）

① ガイダンスは「約（）束（）」ではなく会（）社（）の見（）通（）し。Appleは具（）体（）数（）値（）を絞（）り、iPhoneとサービスの伸（）びに市（）場（）の関（）心（）が集（）まります。

② 焦（）点（）は中国（）とAI。中国（）販（）売（）の回（）復（）と、Apple Intelligence（生（）成（）AI）の普（）及（）が、再（）加（）速（）できるかの鍵（）です。

③ 規（）制（）リスク。App Store手（）数（）料（）やGoogleからの検（）索（）料（）が、サービス収（）益（）の不（）確（）実（）要（）因（）になります。

06 / 株（）価（）と「なぜ高（）PERか」

株（）価（）が上（）がるほど、PERも上（）がってきた。

成（）長（）株（）のものさしは、割（）安（）かどうか（）ではなく「高（）いPERが正（）当（）化（）されるか」。Appleは、NVIDIAとは真（）逆（）の興（）味（）深（）い例（）です。

株（）価（）の推（）移（）（2026年（）・ドル）

終値（）ベースの主（）要（）な節（）目（）（概（）算（））／単（）位（）：ドル
200 240 280 320 360 248 1月 254 3月 271 4/30 315 6月初 296 6/15 284 6/26 313 8/7 333 9/30
株（）価（）（ドル）決算（）発表（）（4月（））
直近（）の株（）価（）（9月（）30日（））
333.02ドル
9/30 終値（）（前（）日（）比（） +1.10%（））
時（）価（）総（）額（）
約（）4.86兆（）ドル
世（）界（）最（）大（）級（）
配（）当（）利（）回（）り
約（）0.3%（）
年（）1.08ドル（四半（）期（）0.27ドル）÷株（）価（）

成（）長（）レンズの指（）標（） ― 割（）安（）さより「質（）」を見（）る

米（）国（）の成（）長（）株（）は配（）当（）が低（）く、PERも高（）いのが普（）通（）。S&P500平均（）PERは約（）20〜22倍（）、メガテックは30倍（）超（）も珍（）しくありません。Appleは低（）成（）長（）でも高（）PER＝「質（）・安（）定（）」へのプレミアムをどう見（）るかが論（）点（）です。

売上（）成（）長（）率（）前（）年（）比（）・FY26 Q3
＋16%（）

FY25通期（）は年（）6%（）と低（）成（）長（）だったが、Q3は加（）速（）。ただし関（）税（）還付（）の一時（）的（）な押（）し上（）げを含（）む。

営（）業（）利（）益（）率（）収（）益（）の質（）（FY25）
約（）32%（）

巨（）大（）なのに高（）利（）益（）率（）。Q3の粗（）利（）益（）率（）は関（）税（）還付（）で50.1%（）まで上（）昇（）（営（）業（）利（）益（）率（）はFY25時点（）で未（）更（）新（））。

予（）想（）PERforward PER
約（）35.8倍（）

（約（）21倍（）・2026年（）6月（）時（）点（）の概（）算（））より高（）い。低（）成（）長（）で高（）PER＝「質（）・安（）定（）」への上（）乗（）せ。（Apple自（）身（）は2026年（）9月（）30日（）時（）点（）。6月（）時（）点（）の約（）30倍（）から上（）昇（））

PSR株（）価（）売上（）倍（）率（）
約（）10.5倍（）

時（）価（）総（）額（）が売上（）の何（）倍（）か。ハード企（）業（）としては高（）め。サービス化（）が支（）える。（2026年（）9月（）30日（）時（）点（））

EPS1株（）利（）益（）・FY26 Q3
$2.02

Q3の希（）薄（）化（）後（）EPS（＋29%（））。うち関（）税（）還付（）の押（）し上（）げ0.11ドルを含（）む。自（）社（）株（）買（）いで株（）数（）が減（）り、EPSは底（）上（）げされる。

FCFフリーCF（FY25）
約（）990億（）ドル

稼（）ぐ現（）金（）は桁（）外（）れ。これが巨（）額（）の自（）社（）株（）買（）いの原（）資（）になる。（FY25時点（）、未（）更（）新（））

サービス比（）率（）売上（）構（）成（）・Q3
約（）28%（）

高（）採（）算（）サービスが売上（）の約（）28%（）（307.4億（）ドル・＋12%（））。利（）益（）への貢（）献（）はさらに大（）きい。

配（）当（）還（）元（）
四半（）期（）$0.27

四半（）期（）配（）当（）0.27ドル/株（）。今（）四半（）期（）の株（）主（）還（）元（）は配（）当（）40億（）ドル＋自（）社（）株（）買（）い258億（）ドル＝計（）330億（）ドル。中（）心（）は自（）社（）株（）買（）い。

いちばんの注（）目（）点（）

「高（）PER」は、むしろ切（）り上（）がってきた

NVIDIAは利（）益（）が株（）価（）以（）上（）に伸（）びてPERが下（）がりました。Appleは逆（）。利（）益（）の伸（）びは年（）数（）%（）なのに株（）価（）が上（）がり、予（）想（）PERは約（）22倍（）から35倍（）超（）へ拡（）大（）しました。低（）成（）長（）でも「質（）・安（）定（）・サービス成（）長（）・巨（）額（）還（）元（）」に投（）資（）家（）がプレミアムを払（）っています。これが「割（）安（）」ではなく「質（）に払（）う」株（）だということ。下（）のチャートはそのイメージです。なお直近（）のFY2026 Q3は売上（）＋16%（）と加（）速（）しましたが、一（）部（）は関（）税（）還付（）による一時（）的（）な押（）し上（）げです。株（）価（）は決算（）直（）後（）の8月（）7日（）（313.33ドル）から9月（）30日（）（333.02ドル）へさらに上（）がり、予（）想（）PERは2026年（）9月（）30日（）時（）点（）で約（）35.8倍（）です（6月（）時（）点（）は約（）30倍（））。

10 20 30 40 22 FY22 28 FY23 35 FY24 38 FY25 35.8 現在(予想)

PERは数（）年（）で約（）22倍（）から38倍（）へ上（）昇（）し、今（）は予（）想（）で約（）35.8倍（）（2026年（）9月（）30日（）時（）点（））。成（）長（）は派手（）でないのに評（）価（）が切（）り上（）がった＝マルチプル拡（）大（）。だからこそ「高（）すぎないか」が最（）大（）の論（）点（）になります。直近（）の点（）は2026年（）9月（）30日（）時（）点（）の予（）想（）PERベース。出所（）：stockanalysis.com。

出所（）：Apple Newsroom（FY2026 Q3決算（）、2026年（）7月（）30日（）発表（））・stockanalysis.com（2026年（）9月（）30日（）終値（）時（）点（）の株（）価（）・時（）価（）総（）額（）・予（）想（）PER・PSR・配（）当（）利（）回（）り）。FCF・営（）業（）利（）益（）率（）はFY2025通期（）のまま（未（）更（）新（））。PER/PSRは集（）計（）元（）・予（）想（）の置（）き方（）で変（）わります。株（）価（）の節（）目（）は概（）算（）です。

07 / 他（）のメガテック・市（）場（）と比（）べる

「低（）成（）長（）×高（）PER」＝質（）で評（）価（）される株（）。

指（）標（）は比（）べて初（）めて意（）味（）を持（）ちます。S&P500（市（）場（）平（）均（））とメガテックに当（）てると、Appleの「成（）長（）は遅（）めだが利（）益（）率（）は高（）く、PERはメガテックの中（）でも高（）め」という位（）置（）が見（）えます。

成（）長（）レンズで比（）較（）

バーの長（）さは水（）準（）のイメージ（概（）算（））
売上（）成（）長（）率（）前（）年（）比（）（高（）いほど成（）長（））
Apple
＋16%（）（Q3）
メガテック平（）均（）
約（）15%（）
S&P500平均（）
約（）6%（）
予（）想（）PER高（）いほど割（）高（）（成（）長（）期（）待（））
Apple
約（）35.8倍（）
メガテック平（）均（）
約（）30倍（）
S&P500平均（）
約（）21倍（）
営（）業（）利（）益（）率（）高（）いほど“質（）”が高（）い
Apple
約（）32%（）
メガテック平（）均（）
約（）30%（）
S&P500平均（）
約（）13%（）

※ メガテック＝Apple・Microsoft・Alphabet・Amazon・Meta等（）の目（）安（）。Apple自（）身（）の予（）想（）PERは2026年（）9月（）30日（）時（）点（）。メガテック平（）均（）・S&P500平均（）・営（）業（）利（）益（）率（）の比（）較（）値（）は2026年（）6月（）時（）点（）の概（）算（）のまま（未（）更（）新（））。集（）計（）元（）・時（）点（）で変（）動（）します。

オルカン上（）位（）を実数（）で並（）べる（概（）算（））

あなたのオルカンの「中（）身（）トップ」を、組入（）比（）率（）つきで。Appleは1位（）NVIDIAに次（）ぐ2位（）です。

銘（）柄（）オルカン比（）率（）時（）価（）総（）額（）予（）想（）PER売上（）成（）長（）
AppleAAPL 約（）4.3%（）約（）4.86兆（）ドル約（）35.8倍（）＋16%（）（Q3）
NVIDIANVDA 約（）4.9%（）約（）5.51兆（）ドル約（）19.0倍（）＋65%（）
MicrosoftMSFT 約（）2.9%（）約（）3.81兆（）ドル約（）25.8倍（）約（）15%（）

同（）じ「オルカン上（）位（）」でも性（）格（）は様々（）。Appleは成（）長（）こそ遅（）めですが、桁（）外（）れの利（）益（）と還（）元（）、強（）い堀（）で、相（）場（）全（）体（）を支（）える“安（）定（）の主（）役（）”になっています。

出所（）：stockanalysis.com。3社（）の時（）価（）総（）額（）・予（）想（）PERは2026年（）9月（）30日（）終値（）時（）点（）。オルカン比（）率（）は2026年（）5月末（）時（）点（）、売上（）成（）長（）率（）は各（）社（）の直近（）決算（）（Appleは FY2026 Q3）のまま。集（）計（）元（）によって異（）なります。

08 / 市（）場（）・アナリストの評（）価（）

評（）価（）は「買（）い」優（）勢（）。ただし見（）方（）は割（）れる。

アナリストは1年（）後（）の目（）標（）株（）価（）と投（）資（）判（）断（）を出（）します。Appleは「買（）い」が多（）数（）派（）ですが、低（）成（）長（）と高（）PERをどう見（）るかで、目（）標（）株（）価（）のレンジは広（）めです。

投（）資（）判（）断（）（レーティング）の内（）訳（）

コンセンサスは「買（）い」寄（）り。

強（）気（）・買（）い
25人（）
中（）立（）
13人（）
弱（）気（）・売（）り
6人（）

※ アナリスト44人（）中（）、強（）い買（）い19人（）＋買（）い6人（）＝25人（）（57%（））・中（）立（）13人（）（30%（））・売（）り3人（）＋強（）い売（）り3人（）＝6人（）（14%（））（2026年（）9月（）30日（）時（）点（）・stockanalysis.com）。

目（）標（）株（）価（）（1年（）後（）・ドル）

慎（）重（）派（）
215 ドル
平（）均（）（コンセンサス）
328 ドル
強（）気（）派（）
405 ドル

平（）均（）目（）標（）株（）価（）（328.22ドル）は直近（）株（）価（）（333.02ドル・9/30終値（））をわずかに下（）回（）る水（）準（）（約（）−1.4%（））で、株（）価（）が目（）標（）に追（）いついた形（）です（2026年（）9月（）30日（）時（）点（））。「AIとサービスで再（）加（）速（）できるか」への見（）方（）で、強（）気（）派（）と慎（）重（）派（）の差（）が大（）きく開（）いています。

市（）場（）の関（）心（）はこうです。「世（）界（）一（）の利（）益（）マシンが、低（）成（）長（）でも高（）い評（）価（）を保（）てるか」。Appleの株（）価（）は、メガテックの“安（）定（）の象（）徴（）”として注（）目（）されています。

出所（）：stockanalysis.com のアナリストコンセンサス（S&P Global集（）計（）・アナリスト44人（）・2026年（）9月（）30日（）時（）点（））。目（）標（）株（）価（）・判（）断（）は各（）社（）・時（）点（）で異（）なります。

09 / 投（）資（）信（）託（）での位（）置（）づけ

あなたのオルカン・S&P500の、2番目（）に大（）きい中（）身（）。

Appleは、日本（）で大（）人（）気（）のインデックス投（）信（）で上（）位（）の構（）成（）銘（）柄（）。「個（）別（）株（）は買（）っていない」人（）も、投（）信（）を通（）じてしっかり保（）有（）しています。

組入（）2位（）
全（）世（）界（）株（）式（）（オルカン）で組入（）比（）率（） 約（）4.3%（）＝堂々（）の2位（）（1位（）はNVIDIA）。S&P500連動（）ファンドでも上（）位（）常（）連（）。日本（）の個（）人（）が積（）み立（）てるお金（）の少（）なからぬ割（）合（）がAppleに向（）かっている計（）算（）です。

パッシブインデックス投（）信（）での採（）用（）

時（）価（）総（）額（）が大（）きい＝指（）数（）での比（）率（）も大（）きい

  • 全（）世（）界（）株（）式（）（オルカン）組入（）比（）率（） 約（）4.3%（）で2位（）（2026年（）5月末（）時（）点（））。世（）界（）の株（）の中（）でも特（）に多（）く持（）たれている。
  • S&P500米（）国（）500社（）の指（）数（）でも上（）位（）の構（）成（）。米（）国（）株（）インデックスの主（）役（）の一（）つ。
  • ナスダック100ハイテク中（）心（）の指（）数（）では中（）核（）的（）存（）在（）。

時（）価（）総（）額（）が大（）きいほど、指（）数（）の中（）での比（）率（）も大（）きくなります。Appleが動（）くとオルカンやS&P500そのものが動（）く。それだけの存（）在（）感（）です。

アクティブ質（）を狙（）う投（）信（）の定（）番（）

米（）国（）大（）型（）・テック・配（）当（）成（）長（）の中（）核（）

  • 米（）国（）大（）型（）株（）ファンド高（）利（）益（）率（）・強（）い堀（）の代（）表（）として、ほぼ必（）ず上（）位（）に組（）み入（）れられる。
  • テクノロジー関（）連（）ファンドメガテックの中（）核（）として定（）番（）の保（）有（）銘（）柄（）。
  • 配（）当（）成（）長（）・クオリティ系（）連（）続（）増（）配（）と巨（）額（）の自（）社（）株（）買（）いから、“質（）”を狙（）う投（）信（）でも好（）まれる。

出所（）：eMAXIS Slim 全（）世（）界（）株（）式（）（オール・カントリー）月（）次（）レポート（2026年（）5月末（）基（）準（））、各（）運（）用（）会（）社（）の交（）付（）目論見（）書（）等（）。組入（）比（）率（）・順（）位（）は毎（）月（）変（）動（）します。

10 / 投（）資（）家（）からの評（）判（）

「世（）界（）最（）強（）のエコシステム」か、「成（）長（）が止（）まった巨（）人（）」か。

Appleほど“安（）定（）”と“割（）高（）”の評（）価（）が同（）居（）する銘（）柄（）はありません。熱心（）な強（）気（）と、冷（）静（）な警（）戒（）。両（）方（）の言（）い分（）を並（）べると、この株（）の性（）格（）が見（）えてきます。

強（）気（）派（）の見（）方（）

「世（）界（）最（）強（）のエコシステム」
  • ＋エコシステムの堀（）で顧（）客（）が離（）れない。世（）界（）で20億（）台（）を超（）えるApple製（）品（）が使（）われている。
  • ＋サービスが高（）採（）算（）で二（）桁（）成（）長（）。粗（）利（）益（）率（）は過（）去（）最（）高（）。利（）益（）の“質（）”が群（）を抜（）く。
  • ＋桁（）外（）れのFCFと巨（）額（）の自（）社（）株（）買（）いで、株（）数（）を減（）らしEPSを底（）上（）げし続（）ける。
  • ±成（）長（）は地（）味（）でも、安（）定（）とブランドで“ディフェンシブな質（）”として保（）有（）される。

慎（）重（）派（）の見（）方（）

「低（）成（）長（）・高（）すぎ」
  • －売上（）の約（）半（）分（）がiPhone。スマホ市（）場（）は成（）熟（）し、ハードの伸（）びは頭（）打（）ち気（）味（）。
  • －予（）想（）PER約（）36倍（）は低（）成（）長（）（約（）6%（））に対（）して割（）高（）との声（）。期（）待（）が剥（）がれると下（）げも。
  • －独禁（）・規（）制（）リスク。App Store手（）数（）料（）やGoogleからの検（）索（）料（）が訴（）訟（）・規（）制（）の的（）。
  • ±生（）成（）AI（Apple Intelligence）で出（）遅（）れ感（）。挽（）回（）できるかは未（）知（）数（）。

出所（）：各（）種（）報（）道（）・市（）場（）コメント（2026年（）6月（）時（）点（）。予（）想（）PERの数（）値（）のみ2026年（）9月（）30日（）時（）点（）・stockanalysis.com）。評（）価（）は時（）点（）で大（）きく変（）わります。

11 / エコシステムという堀（）

なぜ、ユーザーはAppleから離（）れないのか。

Appleの“顔（）”は、製（）品（）単（）体（）の性（）能（）よりハードとサービスを一体（）で囲（）い込（）むエコシステム。iPhone・Mac・Watch・AirPodsが連（）携（）し、iCloudやApp Storeでつながると、他（）社（）へ乗（）り換（）えるのが面倒（）になります。この乗（）り換（）えコストと強（）いブランドが、高（）い利（）益（）率（）を支（）えています。

エコシステムとは、iPhoneで撮（）った写（）真（）がMacで開（）け、AirPodsが自（）動（）でつながり、Apple Payで決済（）し、iMessageで連（）絡（）する……という「全（）部（）Appleだと快（）適（）」な状（）態（）。1つ買（）うと次（）もAppleになりやすく、一（）度（）入（）ると抜（）けにくい。

これは「スマホをiPhoneからAndroidに替（）えると、アプリ・写（）真（）・操（）作（）を移（）すのが面倒（）」という乗（）り換（）えコストそのもの。さらに強（）いブランド力（）で価（）格（）を高（）く保（）て、App Storeの手（）数（）料（）などサービスの“通（）行（）料（）”も得（）られます。だから利（）益（）率（）が高（）い。

堀（）の強（）み崩（）れにくい囲（）い込（）み

  • 乗（）り換（）えコスト：機（）器（）・データ・習（）慣（）がApple中（）心（）に積（）み上（）がり、離（）れにくい。
  • ブランド：高（）価（）格（）でも売（）れる、強（）いブランドと体（）験（）。
  • 一体（）提（）供（）：ハード＋OS＋サービスを自（）社（）で囲（）い込（）む。
  • 高（）い利（）益（）率（）：堀（）があるから価（）格（）決定（）力（）が強（）く、粗（）利（）益（）率（）は過（）去（）最（）高（）。

堀（）への挑（）戦（）それでも狙（）われている

  • 規（）制（）：App Store手（）数（）料（）・自（）社（）決済（）の囲（）い込（）みに、各国（）当（）局（）が圧（）力（）。
  • 検（）索（）料（）：Googleからの巨（）額（）の検（）索（）デフォルト料（）が独禁（）訴（）訟（）の的（）に。
  • 成（）長（）鈍（）化（）：スマホ市（）場（）は成（）熟（）し、買（）い替（）えが伸（）びにくい。
  • AI競（）争（）：生（）成（）AIで主（）導（）権（）を握（）れるかは、まだ未（）知（）数（）。
このシリーズの中（）で

各（）社（）には“堀（）”がある

NVIDIAはCUDA（AI計（）算（）の共（）通（）語（））、Microsoftはクラウドと法（）人（）基（）盤（）、Googleは検（）索（）とデータ、というように、巨（）大（）テック各（）社（）にはそれぞれの「崩（）れにくい堀（）」があります。Appleの堀（）はエコシステム（ハード×サービスの囲（）い込（）みとブランド）。オルカン上（）位（）の見（）どころは、この「堀（）の強（）さ」です。

12 / マクロ環（）境（）との接点（）

サービス・AI・規（）制（）・中国（）。

Appleの業（）績（）は、世（）界（）の消（）費（）・AIの波（）・規（）制（）・地（）政（）学（）に直結（）します。追（）い風（）と逆（）風（）を整（）理（）します。

サービス化（）・AI

構（）造（）の追（）い風（）

高（）採（）算（）のサービスが二（）桁（）成（）長（）し、全（）体（）の利（）益（）率（）を押（）し上（）げる。Appleの成（）長（）の主（）役（）です。

Apple Intelligence（生（）成（）AI）が普（）及（）すれば、買（）い替（）えとサービスの両（）方（）を刺（）激（）する可（）能（）性（）。

規（）制（）・独禁（）

逆（）風（）

App Storeの手（）数（）料（）や自（）社（）決済（）の囲（）い込（）みに、各国（）の競（）争（）当（）局（）が圧（）力（）をかけています。

Googleからの検（）索（）デフォルト料（）は独禁（）訴（）訟（）の的（）で、サービス収（）益（）の不（）確（）実（）要（）因（）です。

中国（）・サプライチェーン

地（）政（）学（）

生（）産（）（組（）立（））と販（）売（）の両（）面（）で中国（）に依（）存（）。米（）中（）対（）立（）や現（）地（）競（）争（）が、業（）績（）の振（）れ要（）因（）に。

生（）産（）拠（）点（）の分（）散（）（インド等（））を進（）めていますが、移（）行（）には時（）間（）がかかります。2026年（）7月（）にはBroadcomへの300億（）ドル超（）のチップ発注（）（米（）国（）製（）・コロラド州（）で生（）産（））を発表（）するなど、米（）国（）生（）産（）の拡（）大（）も進（）めています（2026年（）7月（）8日（）発表（））。

為替（）・金（）利（）

マクロ

海（）外（）売上（）比（）率（）が高（）くドル建（）て。世（）界（）の景（）気（）と為替（）が、円（）換（）算（）のリターンに効（）きます。

金（）利（）が高（）いと高（）PER株（）には逆（）風（）。Appleもバリュエーションが揺（）れやすくなります。

出所（）：各（）種（）報（）道（）・会（）社（）資（）料（）・Apple Newsroom（2026年（）7月（）時（）点（））。マクロの影（）響（）は不（）確（）実（）性（）が高（）く、方（）向（）感（）を示（）すものです。

13 / 5年（）・10年（）・20年（）の立（）ち位（）置（）

「ハードの会（）社（）」から「サービスとAIの会（）社（）」へ。

Appleの長（）期（）の方（）向（）性（）です。近（）い将（）来（）は会（）社（）の戦（）略（）、遠（）い将（）来（）は不（）確（）実（）な見（）立（）てとして区（）別（）して読（）んでください。

いま / 2026
エコシステム王者（）
現（）在（）地（）
実績（）
  • FY26 Q3売上（）1,094億（）ドル・＋16%（）
  • サービスが約（）28%（）で二（）桁（）成（）長（）
  • 時（）価（）総（）額（） 約（）4.86兆（）ドルで世（）界（）最（）大（）級（）（2026年（）9月（）30日（）時（）点（））
〜5年（）
サービス＋AI
会（）社（）戦（）略（）
戦（）略（）
  • サービス比（）率（）をさらに引（）き上（）げる
  • Apple IntelligenceでAI体（）験（）を端（）末（）に統（）合（）
  • ウェアラブル・決済（）・サブスクの拡（）大（）
〜10年（）
新（）領（）域（）への拡（）張（）
ビジョン
ビジョン
  • 空（）間（）コンピューティング（Vision）の本（）格（）化（）
  • ヘルスケア・自（）動（）化（）など新（）しい柱（）づくり
  • “生（）活（）のプラットフォーム”として定（）着（）を狙（）う
〜20年（）
分（）岐（）点（）
構（）造（）シナリオ（推（）定（））
見（）立（）て
  • 堀（）が保（）てればプラットフォーム王者（）であり続（）ける
  • 規（）制（）・AI競（）争（）・スマホ離（）れで優（）位（）が揺（）らぐシナリオも
  • 新（）領（）域（）が当（）たるかどうかで姿（）が大（）きく変（）わる

近（）い将（）来（）は会（）社（）の戦（）略（）に沿（）いますが、達成（）は環（）境（）次（）第（）。遠（）い将（）来（）ほど不（）確（）実（）性（）が大（）きく、ここでの記（）述（）は一（）つのシナリオです。

14 / 為替（）と株（）主（）還（）元（）

ドル建（）ての株（）。だから「為替（）」も効（）く。

米（）国（）株（）はドル建（）て。日本（）のあなたが（投（）信（）や個（）別（）株（）で）持（）つと、株（）価（）だけでなく円（）高（）・円（）安（）の影（）響（）も受（）けます。還（）元（）は配（）当（）より自（）社（）株（）買（）いが中（）心（）です。

為替（）（ドル円（））の効（）き方（）

① 円（）安（）になると、円（）換（）算（）の評（）価（）額（）は増（）える（同（）じ株（）価（）でも円（）では高（）くなる）。逆（）に円（）高（）は目減（）り要（）因（）。

② オルカンやS&P500も中（）身（）はドル資（）産（）。あなたの投（）信（）の値（）動（）きの一（）部（）は「為替（）」でできています。

③ 株（）価（）が上（）がっても円（）高（）ならリターンは薄（）れます。「株（） × 為替（）」の二（）段（）構（）えで見（）るのがコツです。

株（）主（）還（）元（）は「自（）社（）株（）買（）い」中（）心（）

配（）当（）も払（）いますが利（）回（）りは約（）0.3%（）（年（）1.08ドル。2026年（）9月（）30日（）時（）点（））と低（）め。Appleは稼（）いだ巨（）額（）の現（）金（）を、大（）規（）模（）な自（）社（）株（）買（）いに振（）り向（）けます。

自（）社（）株（）買（）いは発行（）株（）数（）を減（）らし、1株（）あたり利（）益（）（EPS）を押（）し上（）げる還（）元（）。Appleは2012年（）以（）降（）で総（）額（）1兆（）ドル超（）（うち買（）い戻（）し約（）8,500億（）ドル）を株（）主（）に還（）元（）してきました。

＝「配（）当（）が少（）ない＝株（）主（）軽（）視（）」ではない、という点（）が日本（）の高（）配（）当（）株（）との大（）きな違（）いです。

出所（）：Apple 決算（）リリース、stockanalysis.com（配（）当（）利（）回（）り・2026年（）9月（）30日（）時（）点（））。配（）当（）・自（）社（）株（）買（）いは会（）社（）方（）針（）で変（）わります。

15 / リスクと注（）意（）点（）

巨（）人（）ゆえに、見（）ておくべき4つのリスク。

強（）い会（）社（）ですが、成（）長（）株（）ならではのリスクがあります。良（）い面（）だけでなく、ここを併（）せて見（）るのが大（）切（）です。

01

高（）バリュエーション（高（）PER）リスク

予（）想（）PER約（）36倍（）（2026年（）9月（）30日（）時（）点（））は、低（）成（）長（）（約（）6%（））に対（）しては割（）高（）との見（）方（）も。AIやサービスへの期（）待（）が剥（）がれると、株（）価（）の下（）げは大（）きくなりやすい。「良（）い会（）社（）」と「良（）い株（）価（）」は別（）問（）題（）です。

02

成（）長（）鈍（）化（）・iPhone依（）存（）

売上（）の約（）半（）分（）がiPhone。スマホ市（）場（）は成（）熟（）し、買（）い替（）えは長（）期（）化（）。サービスは伸（）びていますが、全（）体（）の成（）長（）を高（）く保（）てるかは毎（）四半（）期（）の焦（）点（）です。

03

規（）制（）・独禁（）

App Storeの手（）数（）料（）や自（）社（）決済（）の囲（）い込（）み、Googleからの検（）索（）デフォルト料（）（高（）採（）算（）のサービス収（）益（））が、各国（）の規（）制（）・訴（）訟（）の的（）になっています。

04

中国（）・地（）政（）学（）・為替（）

生（）産（）と販（）売（）の両（）面（）で中国（）に依（）存（）し、米（）中（）対（）立（）の影（）響（）を受（）けやすい。ドル建（）てゆえ円（）高（）/円（）安（）の為替（）も効（）きます。

05

経（）営（）体（）制（）の移（）行（）（CEO交（）代（））

2026年（）4月（）、ティム・クックがCEO退（）任（）を発表（）し、2026年（）9月（）1日付（）でジョン・ターナス（SVPハードウェアエンジニアリング）が新（）CEOに就（）任（）しました。クックは2011年（）から約（）15年（）、CEOとしてAppleを率（）いてきた顔（）で、新（）体（）制（）が同（）じ戦（）略（）・文（）化（）を引（）き継（）げるかは、しばらく市（）場（）が注（）視（）するポイントです。2026年（）7月（）30日（）の決算（）説（）明（）会（）は、クックがCEOとして臨（）んだ最（）後（）の四半（）期（）説（）明（）会（）でした。次（）の決算（）説（）明（）会（）（FY26 Q4）は、ターナスCEOの下（）で初（）めての四半（）期（）説（）明（）会（）になります。

Appleは「メガテックの安（）定（）の象（）徴（）」。オルカンの2番目（）に大（）きい中（）身（）だからこそ、この1社（）の浮（）き沈（）みが、あなたの投（）信（）全（）体（）にも波（）及（）します。安（）定（）という評（）判（）に安（）住（）せず、熱狂（）と冷（）静（）の両（）方（）の目（）で見（）るのが近（）道（）です。

＊ / 3行（）でまとめると

このページの要（）点（）。

正（）体（）：Appleはハード×サービスを囲（）い込（）むエコシステムの巨（）人（）。オルカン組入（）2位（）（約（）4.3%（））＝あなたの投（）信（）で2番目（）に大（）きい中（）身（）。売上（）の約（）半（）分（）はiPhone、伸（）びの主（）役（）は高（）採（）算（）のサービス（約（）26%（）・二（）桁（）成（）長（））。

決算（）：FY2025は売上（）4,162億（）ドル（＋6%（））・純（）利（）益（）約（）1,120億（）ドル・EPS約（）7.5ドル。直近（）のFY2026 Q3（2026年（）7月（）30日（）発表（））は売上（）1,094億（）ドル（＋16%（））・純（）利（）益（）298億（）ドル・EPS2.02ドルと加（）速（）（一（）部（）は関（）税（）還付（）の押（）し上（）げ）。粗（）利（）益（）率（）は50.1%（）まで上（）昇（）し、サービスは307.4億（）ドル（＋12%（））でiPhoneに次（）ぐ稼（）ぎ頭（）です。

指（）標（）：FY2025通期（）ベースでは低（）成（）長（）（約（）6%（））・予（）想（）PER約（）36倍（）（2026年（）9月（）30日（）時（）点（））。直近（）のFY26 Q3は＋16%（）まで加（）速（）。NVIDIAと逆（）でPERはむしろ切（）り上（）がり＝「割（）安（）でなく質（）に払（）う」株（）。FCFは約（）990億（）ドルと桁（）外（）れ（FY25時点（））。

堀（）：強（）さの源（）はエコシステム（乗（）り換（）えコスト＋ブランド）。NVIDIA＝CUDA、Microsoft＝クラウド、Google＝検（）索（）のように各（）社（）に堀（）があり、Appleの堀（）はエコシステム。ただし規（）制（）・AI競（）争（）が長（）期（）の挑（）戦（）。

リスク：高（）バリュエーション・成（）長（）鈍（）化（）/iPhone依（）存（）・独禁（）/Google検（）索（）料（）・中国（）/地（）政（）学（）。ドル建（）てなので円（）高（）/円（）安（）の為替（）も効（）く。還（）元（）は巨（）額（）の自（）社（）株（）買（）い中（）心（）。