「電（でん）話（わ）の会（かい）社（しゃ）」だと思（おも）うと、
半（はん）分（ぶん）も見（み）えない。
Appleとは何（なに）者（もの）か。

※ Appleは自（じ）社（しゃ）で工（こう）場（じょう）を持（も）たず、組（く）み立（た）ては鴻（おおとり）海（うみ）（Foxconn）などに、自（じ）社（しゃ）設計（せっけい）チップ（Mシリーズ等（とう））の製（せい）造（ぞう）はTSMCに委（い）託（たく）します。設計（せっけい）・OS・サービスに集（しゅう）中（ちゅう）するのがAppleの型（がた）。NVIDIAと同（おな）じく、TSMCはAppleの“裏（うら）方（かた）”でもあります。なお2026年（ねん）7月（しちがつ）8日（ようか）には、無（む）線（せん）部（ぶ）品（ひん）などを手（て）がける米（べい）Broadcomとの300億（おく）ドル超（ちょう）・複（ふく）数（すう）年（ねん）の契（けい）約（やく）を発表（はっぴょう）。米（べい）コロラド州（しゅう）の工（こう）場（じょう）で150億（おく）個（こ）超（ちょう）の米（べい）国（こく）製（せい）チップ（FBARフィルタなどの無（む）線（せん）部（ぶ）品（ひん））を生（せい）産（さん）する計（けい）画（かく）です（出所（しゅっしょ）：Apple Newsroom・2026年（ねん）7月（しちがつ）8日（ようか））。

3つの役（やく）割（わり）で読（よ）み解（と）く

「成（せい）長（ちょう）レンズ」では、配（はい）当（とう）より伸（の）びと持（じ）続（ぞく）性（せい）を見（み）ます。3分類（ぶんるい）で整（せい）理（り）します。

出所（しゅっしょ）：Apple Newsroom（FY2026 Q3決算（けっさん）、2026年（ねん）7月（しちがつ）30日（にち）発表（はっぴょう））・各（かく）社（しゃ）報（ほう）道（どう）。構（こう）成（せい）比（ひ）は概（がい）算（さん）で、四半（しはん）期（き）ごとに変（へん）動（どう）します。

出所（しゅっしょ）：Apple Newsroom（2026年（ねん）7月（しちがつ）30日（にち）発表（はっぴょう））。金（きん）額（がく）は概（がい）算（さん）・ドル建（だ）て。

成（せい）長（ちょう）レンズの指（し）標（ひょう） ― 割（わり）安（やす）さより「質（しつ）」を見（み）る

米（べい）国（こく）の成（せい）長（ちょう）株（かぶ）は配（はい）当（とう）が低（ひく）く、PERも高（たか）いのが普（ふ）通（つう）。S&P500平均（へいきん）PERは約（やく）20〜22倍（ばい）、メガテックは30倍（ばい）超（ちょう）も珍（めずら）しくありません。Appleは低（てい）成（せい）長（ちょう）でも高（こう）PER＝「質（しつ）・安（あん）定（てい）」へのプレミアムをどう見（み）るかが論（ろん）点（てん）です。

出所（しゅっしょ）：Apple Newsroom（FY2026 Q3決算（けっさん）、2026年（ねん）7月（しちがつ）30日（にち）発表（はっぴょう））・各（かく）金（きん）融（ゆう）情（じょう）報（ほう）サイト。株（かぶ）価（か）は2026年（ねん）8月（はちがつ）7日（なのか）終値（おわりね）時（じ）点（てん）。予（よ）想（そう）PER・PSR・FCF等（とう）の指（し）標（ひょう）は2026年（ねん）6月下（げっか）旬（しゅん）時（じ）点（てん）のまま（未（み）更（こう）新（しん））。PER/PSRは集（しゅう）計（けい）元（もと）・予（よ）想（そう）の置（お）き方（かた）で変（か）わります。株（かぶ）価（か）の節（ふし）目（め）は概（がい）算（さん）です。