バフェットの言葉（ことば）
60年（ねん）の投（とう）資（し）思（し）想（そう）、
エッセンスだけ。

「私（わたし）は85%（ﾊﾟｰｾﾝﾄ）がベンジャミン・グレアム、15%（ﾊﾟｰｾﾝﾄ）がフィル・フィッシャーだ」

出典（しゅってん）：1987年（ねん）刊（かん）行（こう）の書（しょ）籍（せき）『The Midas Touch』経（けい）由（ゆ）で広（ひろ）まったとされる自（じ）己（こ）分（ぶん）析（せき）（原（げん）典（てん）未（み）確（かく）認（にん））

「（バークシャーを手（て）に入（い）れた以（い）上（じょう））これからは素（す）晴（ば）らしい企（き）業（ぎょう）を適（てき）正（せい）な価（か）格（かく）で買（か）い足（た）し、平（へい）凡（ぼん）な企（き）業（ぎょう）を素（す）晴（ば）らしい価（か）格（かく）で買（か）うのはやめなさい」

出典（しゅってん）：マンガー氏（し）の助（じょ）言（げん）（1965年（ねん））。2023年（ねん）の株（かぶ）主（ぬし）への手紙（てがみ）（2024年（ねん）2月（にがつ）公（こう）表（ひょう））で回（かい）想（そう）

「古（ふる）い癖（くせ）が顔（かお）を出（だ）すたびに、私（わたし）を正（しょう）気（き）に引（ひ）き戻（もど）してくれた」ともバフェット氏（し）は綴（つづ）っています。

「輪（わ）の大（おお）きさはさほど重（じゅう）要（よう）ではない。しかし、輪（わ）の境（きょう）界（かい）を知（し）ることは決定（けってい）的（てき）に重（じゅう）要（よう）だ」

出典（しゅってん）：1996年（ねん） 株（かぶ）主（ぬし）への手紙（てがみ）

「私（わたし）の友（とも）であり師（し）であるベン・グレアムは、投（とう）資（し）の成（せい）功（こう）に最（もっと）も資（し）する市（し）場（じょう）変（へん）動（どう）への心（こころ）構（がま）えを昔（むかし）こう説（と）いた。市（し）場（じょう）の値（ね）付（づ）けは、あなたの共（きょう）同（どう）経（けい）営（えい）者（しゃ）である『ミスター・マーケット』という実（じつ）に気（き）前（まえ）のいい男（おとこ）が毎（まい）日（にち）提（てい）示（じ）するものだと考（かんが）えよ、と。……ミスター・マーケットはあなたに仕（つか）えるために存（そん）在（ざい）するのであって、あなたを導（みちび）くためではない。……彼（かれ）の影（えい）響（きょう）下（か）に落（お）ちれば、破（は）滅（めつ）的（てき）な結果（けっか）になる」

出典（しゅってん）：1987年（ねん） 株（かぶ）主（ぬし）への手紙（てがみ）（グレアムの寓（ぐう）話（わ）を引（いん）用（よう））

「他（た）人（にん）が貪（どん）欲（よく）な時（じ）に恐（おそ）れ、他（た）人（にん）が恐（おそ）れている時（じ）に貪（どん）欲（よく）であるよう努（つと）めるべきだ」

出典（しゅってん）：2004年（ねん） 株（かぶ）主（ぬし）への手紙（てがみ）

2008年（ねん）10月（じゅうがつ）17日（にち）には金（きん）融（ゆう）危（き）機（き）の底（そこ）でNYTに寄（き）稿（こう）（“Buy American. I Am.”）し、「私（わたし）の買（か）いを支（し）配（はい）する単（たん）純（じゅん）なルールはこうだ——他（た）人（にん）が貪（どん）欲（よく）な時（じ）に恐（おそ）れ、他（た）人（にん）が恐（おそ）れている時（じ）に貪（どん）欲（よく）であれ」と綴（つづ）って、自（みずか）らの資（し）産（さん）を米（べい）国（こく）株（かぶ）に投（とう）じたと明（あ）かしています。ただし本（ほん）人（にん）は5〜20年（ねん）という長（なが）い目（め）線（せん）を付（つ）け加（くわ）えていました。
"A simple rule dictates my buying: Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful."

「会（かい）社（しゃ）に金（きん）銭（せん）的（てき）損（そん）失（しつ）を出（だ）したのなら、私（わたし）は理（り）解（かい）を示（しめ）そう。だが会（かい）社（しゃ）の評（ひょう）判（ばん）をわずかでも損（そこ）なったなら、私（わたし）は容（よう）赦（しゃ）しない」

出典（しゅってん）：1991年（ねん）9月（くがつ）4日（よっか） 下（か）院（いん）証（しょう）言（げん）（ソロモン事（じ）件（けん））

判（はん）断（だん）基（き）準（じゅん）として示（しめ）したのが「新（しん）聞（ぶん）テスト」——翌（よく）日（じつ）の地（じ）元（もと）紙（し）一（いち）面（めん）に載（の）って、家（か）族（ぞく）に読（よ）まれても構（かま）わないか。採（さい）用（よう）基（き）準（じゅん）として掲（かか）げた「誠（せい）実（じつ）さ・知（ち）性（せい）・活（かつ）力（りょく）」の3条件（じょうけん）も口（こう）頭（とう）由（ゆ）来（らい）とされています——「誠（せい）実（じつ）さがなければ、あとの2つがあなたを破（は）滅（めつ）させる」とも語（かた）ったとされます。
"In looking for people to hire, you look for three qualities: integrity, intelligence, and energy. But if they don't have the first, the other two will kill you."
原（げん）典（てん）未（み）確（かく）認（にん） 「評（ひょう）判（ばん）を築（きず）くのに20年（ねん）、壊（こわ）すのに5分（ごふん）」という言（い）い回（まわ）しは広（ひろ）く知（し）られていますが、原（げん）典（てん）は確（かく）認（にん）できていません。
"It takes 20 years to build a reputation and five minutes to ruin it. If you think about that, you'll do things differently."

「もし私（わたし）が、生（しょう）涯（がい）にできる投（とう）資（し）すべてを表（あらわ）す『20個（にじゅっこ）の穴（あな）しかないカード』を君（きみ）に渡（わた）せたら、君（きみ）の最（さい）終（しゅう）的（てき）な資（し）産（さん）形（けい）成（せい）はむしろ良（よ）くなるだろう。20回（にじゅっかい）穴（あな）を開（あ）け切（き）ったら、二（に）度（ど）と投（とう）資（し）できない、というルールだ」

出典（しゅってん）：講（こう）演（えん）（1994年（ねん）USC・1998年（ねん）フロリダ大（だい）学（がく）など。株（かぶ）主（ぬし）への手紙（てがみ）にはない発（はつ）言（げん））

「投（とう）資（し）で成（せい）功（こう）するかどうかと知（ち）能（のう）指（し）数（すう）（IQ）は、25以上（いじょう）なら関（かん）係（けい）ありません。並（なら）の知（ち）能（のう）さえあれば、あとに必（ひつ）要（よう）なのは、投（とう）資（し）でトラブルの元（もと）になりがちな衝（しょう）動（どう）を抑（おさ）えられる『気（き）質（しつ）』です」

出典（しゅってん）：BusinessWeek誌（し）「Homespun Wisdom from the "Oracle of Omaha"」（Amy Stone・1999年（ねん）7月（しちがつ）5日（いつか）号（ごう））

IQを100や125とする言（い）い回（まわ）しも広（ひろ）く流（る）布（ふ）していますが、公（こう）刊（かん）された原（げん）典（てん）（BusinessWeek誌（し））では25です。

「受（じゅ）託（たく）者（しゃ）への私（わたし）の助（じょ）言（げん）は極（きわ）めて単（たん）純（じゅん）だ——現（げん）金（きん）の10%（ﾊﾟｰｾﾝﾄ）を短（たん）期（き）国（こく）債（さい）に、90%（ﾊﾟｰｾﾝﾄ）を非（ひ）常（じょう）に低（てい）コストのS&P500インデックスファンドに入（い）れよ（ヴァンガードのものを勧（すす）める）。この方（ほう）針（しん）による信（しん）託（たく）の長（ちょう）期（き）成（せい）果（か）は、高（たか）い手（て）数（すう）料（りょう）の運（うん）用（よう）者（しゃ）を使（つか）う大（たい）半（はん）の投（とう）資（し）家（か）——年（ねん）金（きん）基（き）金（きん）であれ、機（き）関（かん）であれ、個（こ）人（じん）であれ——が得（え）る成（せい）果（か）を上（うわ）回（まわ）ると信（しん）じている」

出典（しゅってん）：2013年（ねん） 株（かぶ）主（ぬし）への手紙（てがみ）（妻（つま）へ遺（のこ）した助（じょ）言（げん）・「90/10」）

10%（ﾊﾟｰｾﾝﾄ）を国（こく）債（さい）にする理（り）由（ゆう）は、暴（ぼう）落（らく）時（じ）に株（かぶ）を売（う）らずに済（す）むよう、生（せい）活（かつ）費（ひ）をそこから出（だ）すためです。

「大（おお）口（ぐち）・小口（こぐち）を問（と）わず、投（とう）資（し）家（か）はローコストのインデックスファンドを持（も）ち続（つづ）けるべきだ」

出典（しゅってん）：2016年（ねん） 株（かぶ）主（ぬし）への手紙（てがみ）

続（つづ）けて「何（なん）兆（ちょう）ドルもの資（し）金（きん）が高（たか）い手（て）数（すう）料（りょう）を取（と）るウォール街（がい）の人々（ひとびと）に運（うん）用（よう）されるとき、通（つう）常（じょう）、巨（きょ）額（がく）の利（り）益（えき）を得（え）るのは運（うん）用（よう）者（しゃ）であって顧（こ）客（きゃく）ではない」とも綴（つづ）っています。
"When trillions of dollars are managed by Wall Streeters charging high fees, it will usually be the managers who reap outsized profits, not the clients."

「インセンティブを見（み）せてくれれば、結果（けっか）を言（い）い当（あ）ててみせよう」

出典（しゅってん）：口（こう）頭（とう）（マンガー氏（し）の発（はつ）言（げん）として広（ひろ）く知（し）られる。逐（ちく）語（ご）の初（しょ）出（しゅつ）は未（み）特（とく）定（てい））

「我々（われわれ）のような人間（にんげん）が、非（ひ）常（じょう）に賢（かしこ）くあろうとするのではなく、一貫（いっかん）して愚（おろ）かでないよう努（つと）めることで、どれほど大（おお）きな長（ちょう）期（き）的（てき）優（ゆう）位（い）を得（え）てきたかは、注（ちゅう）目（もく）に値（あたい）する」

出典（しゅってん）：口（こう）頭（とう）（マンガー氏（し）の発（はつ）言（げん）として広（ひろ）く知（し）られる）